BSH NEWS “2020 ఆర్థిక సంవత్సరంలో GDPకి కార్పొరేట్ లాభాలు దాదాపు 1.6%కి పడిపోయాయి. వచ్చే ఏడాది అది దాదాపు 4.5%గా ఉంటుందని మేము భావిస్తున్నాము. తక్కువ కారణంగా గత ఒకటి-రెండు సంవత్సరాల్లో చాలా ఎక్కువ రాబడులు మార్కెట్ స్థాయిలు మరియు తక్కువ స్థాయి లాభదాయకత గురించి వివరించకూడదు మరియు ఆశాజనకంగా ఉంటూనే, ఈక్విటీ మార్కెట్ల నుండి మరింత మితమైన అంచనాలను కలిగి ఉండాలి” అని ప్రశాంత్ జైన్ , ఎగ్జిక్యూటివ్ డైరెక్టర్ & చీఫ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ఆఫీసర్,
మేము 2021ని సంవత్సరంగా పిలుస్తున్నాము ఊహ మరియు ఆకర్షణ. డిజిటల్ ప్రపంచంలో ఏమి జరుగుతుందో మరియు కొత్త అసెట్ క్లాస్‌లు ఎలా సృష్టించబడ్డాయో ఇచ్చిన కల్పన ఇచ్చిన ఆకర్షణ. నేను ఏ విధంగా చూసినా, 2021 అద్భుతమైన రాబడుల సంవత్సరం. 2022లో ఏమి ఉంది?
దీర్ఘకాలానికి, భారతదేశం ఎల్లప్పుడూ సానుకూలంగా ఉంటుంది ఎందుకంటే ఇది అద్భుతమైన లౌకిక వృద్ధిని సూచిస్తుంది . నేను మార్కెట్‌పై సానుకూల పక్షపాతాన్ని కలిగి ఉన్నాను ఎందుకంటే ఈ ఏడాది కాలంలో రాబడి సానుకూలంగా ఉండాలని నేను భావిస్తున్నాను. విలువలు సహేతుకమైనవి. ఆర్థిక వృద్ధి లేదా ఫండమెంటల్స్ కంటే మార్కెట్ చాలా ముందుందని కొందరు భావిస్తున్నప్పటికీ, ఇది పూర్తిగా నిజం అని నేను అనుకోను.
మార్కెట్ ఇప్పుడు ఫండమెంటల్స్‌తో వేగాన్ని కొనసాగిస్తోంది మరియు అది నామమాత్రంగా దాదాపు 12-13% ఉన్న 10-15 సంవత్సరాల రాబడిలో ప్రతిబింబిస్తుంది. GDP వృద్ధి రేటు. ఇది PE గుణిజాలను కూడా ప్రతిబింబిస్తోంది. మార్కెట్ 2024 ఆర్థిక సంవత్సరానికి దాదాపు 18 రెట్లు దగ్గరగా వర్తకం చేస్తోంది మరియు ఈ రోజు నుండి దాదాపు ఆరు-తొమ్మిది నెలల్లో, మనమందరం దానిని చూడటం ప్రారంభిస్తాము. ఇవి దీర్ఘకాలిక సగటుల కంటే 5-10% ఎక్కువ గుణిజాలుగా ఉండవచ్చు, అయితే అభివృద్ధి చెందుతున్న వృద్ధి దృక్పథం మరియు తక్కువ మూలధన వ్యయం కారణంగా, ఇవి సహేతుకమైన విలువలు.
ఆశావాదానికి అత్యంత ముఖ్యమైన కారణం ఆర్థిక వ్యవస్థ మరియు ఆదాయాల వృద్ధి రెండింటి యొక్క వృద్ధి దృక్పథం స్పష్టంగా మెరుగుపడటం. కోవిడ్ తక్కువ ఆదాయ కుటుంబాలకు చాలా బాధను కలిగించినప్పటికీ, ఈ కష్ట సమయాల్లో ఆర్థిక వ్యవస్థ వాస్తవానికి విజేతగా నిలిచింది. చైనీస్ తయారీ నుండి మార్పు వేగవంతమైంది మరియు చైనా ప్లస్ వన్ వ్యూహంపై స్పష్టమైన దృష్టి ఉంది. PLI పథకాలు మరియు వివిధ విధాన కార్యక్రమాల ద్వారా ప్రభుత్వం తయారీకి మద్దతునిస్తోంది.
కాగితం, చక్కెర, టెక్స్‌టైల్స్, లోహాలు, కెమికల్స్‌లో తయారీ రంగం అంతటా లాభదాయకత మెరుగుపడింది. ప్రైవేట్ క్యాపెక్స్‌పై దృక్పథం కూడా మెరుగుపడింది మరియు భారతదేశంతో సహా ప్రపంచవ్యాప్తంగా, ప్రభుత్వాలు ఇన్‌ఫ్రా క్యాపెక్స్‌పై అధిక ప్రాధాన్యతనిస్తున్నాయి. భారతదేశంలో ఇన్‌ఫ్రా పెట్టుబడులు ఎలా వేగవంతమవుతున్నాయో మాకు తెలుసునని నేను ఖచ్చితంగా అనుకుంటున్నాను. PE మూలధనం కేవలం లిస్టెడ్ మార్కెట్‌లోకి మాత్రమే కాకుండా అన్‌లిస్టెడ్ మార్కెట్‌లోకి కూడా ప్రవహిస్తుంది – స్టార్టప్‌లు మరియు ఇన్‌ఫ్రా ఆస్తులు – ఆర్థిక వ్యవస్థకు మరియు ప్రత్యేకంగా ఇన్‌ఫ్రా రంగానికి సానుకూల ప్రభావాలను కలిగి ఉంటాయి.
కార్పొరేట్ బ్యాంకులు లేదా బ్యాంకుల కార్పొరేట్ NPA చక్రం స్పష్టంగా ముగిసింది. అక్కడి దృక్పథం చాలా డీసెంట్‌గా ఉంది. కాబట్టి నికర-నికరం, నేను ఈ సంవత్సరం చాలా ఆశాజనకంగా భావిస్తున్నాను, అయితే గత ఒకటి లేదా రెండు సంవత్సరాల రాబడులు చాలా ఎక్కువ రాబడులు, చాలా తక్కువ బేస్ మరియు భారతదేశంలో కార్పొరేట్ లాభదాయకత యొక్క అతి తక్కువ స్థాయి ఫలితంగా ఉన్నాయని కూడా నేను జోడించాలి. .
GDPకి కార్పొరేట్ లాభాలు 2020 ఆర్థిక సంవత్సరంలో దాదాపు 1.6% పడిపోయాయి. వచ్చే ఏడాది ఇది దాదాపు 4.5% ఉంటుందని మేము భావిస్తున్నాము. తక్కువ మార్కెట్ స్థాయిలు మరియు తక్కువ స్థాయి లాభదాయకత కారణంగా గత ఒకటి-రెండు సంవత్సరాలలో చాలా ఎక్కువ రాబడిని ఎక్స్‌ట్రాపోలేట్ చేయకూడదు మరియు ఒకరు ఆశాజనకంగా ఉండాలి, ఈక్విటీ మార్కెట్ల నుండి మరింత మితమైన అంచనాలను కలిగి ఉండాలి. నేను కొంచెం ముందుకు ఆలోచిస్తే – బహుశా మూడు-ఐదు సంవత్సరాలు – – ఇది మార్కెట్ యొక్క సమ్మేళనం రకం.
వడ్డీ రేట్లు ఎక్కువగా ఉండే అవకాశం ఉంటే – 25 bps లేదా 50 bps – వాల్యుయేషన్‌లు తగ్గడం ప్రారంభమవుతుంది ఎందుకంటే వడ్డీ రేటు వాతావరణం మార్కెట్లు ఈక్విటీలను అసెట్ క్లాస్‌గా ధర నిర్ణయించడం ప్రారంభించే విధానంపై ఎల్లప్పుడూ ప్రభావం చూపుతుంది. డీరేటింగ్ మరియు PE క్రంచింగ్ ప్రమాదం లేదా?
అది చాలా సముచితమైన ప్రశ్న మరియు చాలా మంది ప్రజలు ఈక్విటీల కోసం హైలైట్ చేస్తున్న కీ రిస్క్ భారతదేశంలోనే కాకుండా ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఉంది. వాల్యుయేషన్‌లు కేవలం వడ్డీ రేట్ల విధి మాత్రమే కాదు, వృద్ధికి సంబంధించిన విధి కూడా. భారతదేశంలో ఆర్థిక వ్యవస్థ మరియు కార్పొరేట్ లాభదాయకత రెండింటిలోనూ వృద్ధి ఔట్‌లుక్ మెటీరియల్‌గా మెరుగుపడింది మరియు ఈక్విటీ వాల్యుయేషన్‌లకు అధిక వడ్డీ రేట్లు సానుకూలంగా లేనప్పటికీ, మార్కెట్లు వడ్డీ రేట్ల సాధారణీకరణలో ఇప్పటికే ధరలను నిర్ణయించాయి.
కానీ స్పష్టంగా, వడ్డీ రేట్లు పైకి మనల్ని ఆశ్చర్యానికి గురిచేస్తే, అప్పుడు వాల్యుయేషన్‌లకు కొంత ప్రతికూలత ఉండవచ్చు మరియు వాల్యుయేషన్‌లు అని నేను ప్రారంభంలోనే అంగీకరించాను. దీర్ఘకాలిక సగటు కంటే 5%-10% ఎక్కువ. ఇది చాలా తక్కువ వడ్డీ రేట్లు కారణంగా సహేతుకమైనది. భారతదేశం గురించి ఆసక్తికరమైన విషయం ఏమిటంటే, భారతదేశం వంటి అభివృద్ధి చెందుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థలో దీర్ఘకాలిక రాబడి వడ్డీ రేట్లపై కొన్ని వ్యత్యాసాల కంటే వృద్ధిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.
గత 40 సంవత్సరాలలో, సెన్సెక్స్ 550 బేసి రెట్లు పెరిగింది మరియు ఈ కాలంలో మనం అనేక వడ్డీ రేటు చక్రాలను చూశాము. వడ్డీ రేట్లు ఎక్కువ మరియు తక్కువగా ఉన్నాయి. వడ్డీ రేట్లు నిజంగా తీవ్రంగా పెరిగితే, అది వాల్యుయేషన్‌లపై మోడరేట్ ప్రభావాన్ని చూపుతుంది, అయితే వృద్ధి స్థిరంగా మరియు మంచిగా ఉంటే, ఈక్విటీల పట్ల సానుకూల దృక్పథాన్ని కొనసాగించాలి. సంవత్సరం ఫ్లాట్‌గా లేదా స్వల్పంగా ప్రతికూలంగా ముగిసే అవకాశం ఎప్పుడూ ఉంటుంది. ఇది మూడు-ఐదు సంవత్సరాల వీక్షణ. ఇది సహేతుకమైన ప్రమాదమని నేను భావిస్తున్నాను మరియు కొంత వరకు కనీసం వీటికి ధర నిర్ణయించబడుతుంది.
అయితే మీరు మూడు నుండి ఐదు సంవత్సరాల సంపాదన చక్రంపై ఎందుకు సహేతుకంగా నమ్మకంగా ఉన్నారు? అధిక ద్రవ్యోల్బణం, అధిక వస్తువుల ధరలు కొత్త ఆర్థిక చక్రాన్ని లేదా ప్రారంభమైన సంపాదన చక్రాన్ని అధోకరణం చేయవని మీకు ఏది విశ్వాసాన్ని ఇస్తుంది?ఇది చాలా లాజికల్ గా ప్రవహిస్తుంది. ప్రధాన విషయం ఏమిటంటే, ద్రవ్యోల్బణం నిజానికి వేగవంతమైన లాభాల వృద్ధికి మద్దతు ఇస్తుంది ఎందుకంటే ద్రవ్యోల్బణం అనేది వస్తువులు మరియు సేవల యొక్క అధిక ధరలు. కాబట్టి, ఈ వస్తువులు మరియు సేవలను విక్రయిస్తున్న కంపెనీలు నామమాత్రపు పరంగా కనీసం రూపాయి పరంగా ప్రయోజనం పొందుతాయి. అధిక వస్తువుల ధరలు వస్తువుల కంపెనీల లాభదాయకతకు సహాయపడతాయి మరియు కాలక్రమేణా, ఆటోమొబైల్ సెక్టార్ లేదా కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్ సెక్టార్ వంటి ఇన్‌పుట్‌లు కమోడిటీలుగా ఉన్న కంపెనీలు దానిని తుది వినియోగదారునికి అందజేస్తాయి ఎందుకంటే ధరలు ధరను బట్టి నిర్ణయించబడవు, కానీ కూడా నిర్ణయించబడతాయి. డిమాండ్ మరియు సరఫరా ద్వారా. కాబట్టి కాలక్రమేణా, ఈ ధరలు తుది వినియోగదారునికి బదిలీ చేయబడతాయి మరియు అధిక ద్రవ్యోల్బణానికి దారి తీస్తుంది.
వస్తువుల ధరలు ఆదాయ వృద్ధి రేటుపై ప్రభావం చూపుతాయని నేను అనుకోను. వాస్తవానికి, వారు వస్తువుల నిర్దిష్ట రంగాలకు సహాయం చేయవచ్చు. ఇతర రంగాల విషయానికొస్తే, NPA చక్రం ముగిసింది మరియు ఆరు, ఎనిమిది, 10 సంవత్సరాలలో ఆర్థిక చక్రాలు మరియు క్యాపెక్స్ చక్రాల క్రెడిట్ సైకిల్‌లను అందించినందున, NPAలు ఎప్పుడైనా తిరిగి వస్తాయనే ఆందోళన చెందాల్సిన అవసరం లేదు. డిమాండ్ ఔట్‌లుక్ చాలా బలంగా ఉన్నందున సాఫ్ట్‌వేర్ రంగానికి సంబంధించిన దృక్పథం సహేతుకమైనది. ఆ ప్రదేశంలో ఏం జరుగుతుందో మనకు తెలుసు.
వివిధ కారణాల వల్ల ఫార్మాస్యూటికల్ రంగం చాలా బాగా లేదు. అక్కడ మళ్ళీ, కొత్త మాలిక్యూల్ పైప్‌లైన్ సహేతుకమైనది. ఖర్చు ఆదా కార్యక్రమాలు జరుగుతున్నాయి మరియు ఈ తక్కువ బేస్ నుండి, ఆ రంగం కూడా చాలా బాగా పని చేయాలి. వినియోగదారుల రంగం భారతదేశంలో స్థిరమైన వృద్ధి రంగం మరియు ద్రవ్యోల్బణం స్పష్టంగా ఆ రంగానికి సహాయపడుతుంది. యుటిలిటీస్ అనేది చాలా తేడా లేని రంగం మరియు అక్కడ వృద్ధి దృక్పథం సహేతుకంగా స్థిరంగా ఉండాలి.
కాబట్టి భారతదేశం యొక్క లాభాల వృద్ధి దృక్పథం చాలా సహేతుకమైనదని నేను చెబుతాను, అయితే గత సంవత్సరం, ఈ సంవత్సరం మరియు బహుశా మనం చూస్తున్న లాభాల వృద్ధిని కూడా మనం అభినందించాలి. వచ్చే సంవత్సరం. దీర్ఘకాలిక దృక్పథాన్ని అందించడానికి మేము ఆ లాభ వృద్ధిని వివరించలేము. సుమారు 10 సంవత్సరాల క్రితం, GDP మరియు భారతదేశానికి కార్పొరేట్ లాభాలు దాదాపు 8% వద్ద ఆల్ టైమ్ గరిష్ఠ స్థాయికి చేరుకున్నాయి. 2020 ఆర్థిక సంవత్సరంలో, మేము 1.6% లాభం కనిష్ట స్థాయికి పడిపోయాము. రెండూ మాకు విపరీతమైనవి. వచ్చే ఏడాది నాటికి సాధారణీకరణ ప్రక్రియ ముగియాలి మరియు GDPకి లాభాలు దాదాపు 4.5% ఉండవచ్చని మేము భావిస్తున్నాము. ఆ తర్వాత, నామమాత్రపు GDP వృద్ధి రేటుకు అనుగుణంగా లాభ వృద్ధిని మనం స్థూలంగా ఆశించాలి మరియు మనం మళ్లీ అదే పాయింట్‌కి తిరిగి రావచ్చు. ఇవి మనం ఈక్విటీ పెట్టుబడులకు సమ్మేళనం రకం విధానాన్ని రూపొందించాల్సిన మార్కెట్లు.
