BSH NEWS బలహీనమైన రూపాయి ITకి మరియు ఫార్మా వంటి కొన్ని ఎగుమతి ఆధారిత యూనిట్‌లకు సహాయపడవచ్చు మరియు ప్రత్యేక రసాయనాలు కావచ్చు, కానీ గతంలో సహకరించిన మిగిలిన రంగాలు ఆదాయాల వృద్ధి ద్వితీయార్ధంలో ఎదురుగాలి వీస్తుంది, అని పంకజ్ తిబ్రేవాల్, సీనియర్ ఈక్విటీ ఫండ్ మేనేజర్, కోటక్ మ్యూచువల్ ఫండ్.
మార్కెట్‌లో
మార్కెట్ చాలా ఆసక్తికరమైన సమయాన్ని చూస్తోంది. మేము గత 18 నెలల్లో గొప్ప విజయాన్ని సాధించాము మరియు మధ్యస్థ కాలంలో, మార్కెట్‌పై మా క్లుప్తంగ నిర్మాణాత్మకంగా ఉంది, కొత్త లాభాల చక్రానికి నాయకత్వం వహిస్తుంది, ఇది పాలసీ మరియు పెట్టుబడి చక్రంలో పునరుద్ధరణకు దారితీసింది. అయితే, సమీప కాలంలో, మేము మార్కెట్లపై జాగ్రత్తగా ఉంటాము.
కాబట్టి, మన చర్చను రెండు భాగాలుగా విభజిద్దాము. ఒకటి ప్రాథమిక ప్రాతిపదికన మరియు మరొకటి ప్రవాహం ఆధారంగా. ప్రాథమికంగా, మార్కెట్‌కు గత నాలుగు-ఐదు త్రైమాసికాలుగా సానుకూల ఆదాయాలు మద్దతునిచ్చాయి మరియు మేము గుణకాలు విస్తరించిన మరియు సానుకూల ఆదాయాలు ఆశ్చర్యపరిచే చక్రంలో ప్రారంభంలోనే ఉన్నాము.
రెండింటి కలయిక మార్కెట్‌లో బలమైన ర్యాలీకి దారితీసింది. కానీ మూడవ త్రైమాసికం నుండి, ఆదాయాల అప్‌గ్రేడ్ సైకిల్ బహుశా వెనుకబడి ఉంటుంది. మేము దానిని తదుపరి రెండు త్రైమాసికాల వరకు పాజ్ చేయవచ్చు మరియు నాలుగు కారణాలు ఉన్నాయి.
మొదటిది, వస్తువుల ధరలు కంపెనీల క్రాస్ మార్జిన్‌లు మరియు ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లను తాకడం. రెండవది, తక్కువ వేతనం, తక్కువ మార్కెటింగ్ వ్యయం మరియు తక్కువ ప్రయాణ ఖర్చుల పరంగా వెనుకంజలో ఉన్నాయి మరియు గత సంవత్సరం మూడవ మరియు నాల్గవ త్రైమాసికాల్లో, కార్పొరేట్ భారతదేశం అత్యుత్తమ మార్జిన్లను కలిగి ఉంది. కాబట్టి కార్పొరేట్ ఇండియా మార్జిన్ వైపు కష్టాలను ఎదుర్కొంటుంది.
మూడవ మరియు నాల్గవ త్రైమాసికాల్లో కొంత ఆదాయాలు అప్‌గ్రేడ్ కాకుండా డౌన్‌గ్రేడ్ అయ్యే అవకాశం ఉందని మేము విశ్వసిస్తున్నాము. కాబట్టి చాలా కాలం పాటు మార్కెట్‌కు మద్దతునిచ్చే ప్రాథమిక కారణం బహుశా మన వెనుక ఉన్నట్లు కనిపిస్తోంది మరియు రాబోయే రెండు త్రైమాసికాల వరకు ఆదాయాల అప్‌గ్రేడ్ సైకిల్‌లో పాజ్ కోసం మనల్ని మనం బ్రేస్ చేసుకోవాలి.
ఇది ప్రవాహాల సమస్యకు మమ్మల్ని తీసుకువస్తుంది మరియు ఇది సాంకేతిక వైపు ఎక్కువగా ఉంటుంది. మా అభిప్రాయం ఏమిటంటే, మార్కెట్ వెడల్పులో అత్యుత్తమమైనది మాకు వెనుకబడి ఉంది మరియు మేము రాబోయే 12 నుండి 18 నెలల్లోకి వెళ్లేకొద్దీ మార్కెట్ వెడల్పు తగ్గిపోతుందని చూపించడానికి అనేక సూచికలు ప్రారంభమయ్యాయి. 2003 నుండి 2008 వరకు, మేము గొప్ప పరుగులు చేసాము; 2003 నుండి 2005 చివరి వరకు, ప్రతిదీ పాల్గొంది కానీ 2005 చివరి నుండి 2008 వరకు, మార్కెట్ చాలా ఎంపిక మరియు ధ్రువణమైంది. ఆ నాలుగు-ఐదు రంగాలలో ఒకరు పెట్టుబడి పెట్టకపోతే, ఒకరు బహుశా తక్కువ పనితీరు కనబరిచారు. మార్కెట్ యొక్క ఆ దశ ఇప్పుడు ప్రారంభించాలని చూస్తున్నట్లు నేను భావిస్తున్నాను, ఇక్కడ ఉత్తమమైన వెడల్పు మన వెనుక ఉండవచ్చు మరియు మార్కెట్ చాలా ధ్రువణంగా మారవచ్చు.
రెండవ అంశం ఏమిటంటే, USలో జంక్ బాండ్ ఈల్డ్ మైనస్ 10-సంవత్సరాల బాండ్ దిగుబడి ఒక సంవత్సరం గరిష్ట స్థాయిలో ఉంది మరియు దాని అర్థం డేటా గత 18 నెలలుగా మనం చూస్తున్న లిక్విడిటీతో నడిచే ర్యాలీని వెంబడించడం వెనుకబడి ఉండవచ్చు మరియు 2022లో అధిక వడ్డీ రేటు సైకిల్‌ను నావిగేట్ చేస్తున్నందున మనం మరింత జాగ్రత్తగా ఉండాలి.
కాబట్టి సులభమైన డబ్బు మన వెనుక ఉంది మరియు మనమందరం మా రాబడి అంచనాలను నియంత్రించాలి మరియు రాబోయే 12 నుండి 18 నెలల వరకు, ఇది స్టాక్ పికర్స్ మార్కెట్ అవుతుంది. మార్కెట్లు మా దృష్టిలో చాలా ధ్రువణంగా మరియు ఇరుకైనవిగా ఉంటాయి. సమీప కాలంలో, ఈ మార్కెట్‌ను నావిగేట్ చేయడంలో మనం కొంచెం జాగ్రత్తగా ఉండాలి. మధ్యకాలిక దృక్కోణంలో, మేము సానుకూలంగా ఉంటాము ఎందుకంటే కొత్త లాభాల చక్రం నిజమైనది, ప్రభుత్వ మద్దతు ఉంది మరియు పెట్టుబడి చక్రం దశాబ్దం తర్వాత పుంజుకుంటుంది.
మేము ఆదాయాల పాజ్‌లో ఉండవచ్చని మీరు చెప్పారు. కానీ కాపెక్స్ ఇప్పుడే ప్రారంభమైంది, సామర్థ్య విస్తరణ యొక్క నిజమైన ప్రయోజనం ప్రారంభమవుతుంది మరియు ప్రపంచవ్యాప్తంగా కూడా శక్తి మరియు వస్తువుల ధరలు అక్టోబర్ గరిష్ట స్థాయిలలో లేవు. అన్ని వస్తువుల ధరలు గరిష్టాల నుండి 5% నుండి 25% వరకు తగ్గాయి.
అవును మీకు ఒక పాయింట్ ఉంది కానీ మార్కెట్లు ఎల్లప్పుడూ పెరుగుతున్న మార్పుపై దృష్టి సారిస్తాయని మర్చిపోవద్దు. ఈ రోజు మార్కెట్ ధర నిర్ణయించేది రాబోయే రెండేళ్లలో మంచి వృద్ధి. ఇప్పుడు అది అసలు డెలివరీకి తగ్గుతుంది.
నేను మీకు కొన్ని వృత్తాంతాలను ఇస్తాను. ఇది ప్రారంభ సూచిక కావచ్చు, కానీ మనం జాగ్రత్తగా ఉండాలి. మేము గ్రౌండ్ లెవల్‌లో చాలా ఛానెల్ తనిఖీలు చేసాము మరియు నవంబర్ చాలా రంగాలలో డిమాండ్‌కు గొప్ప నెలగా కనిపించడం లేదు. సిమెంట్‌కు డిమాండ్ తగ్గింది. వినియోగ వస్తువులకు గిరాకీ బాగా లేదని చాలా మంది డీలర్లు మాకు చెప్పారు. ధరల పెంపు తర్వాత, అనేక రంగాలలో డిమాండ్ మందగించడాన్ని మేము చూశాము. ఇది యాదృచ్ఛికం కావచ్చు ఎందుకంటే ఈసారి దీపావళి నవంబర్‌లో ఉంది కాబట్టి మేము నెలలో వాస్తవంగా 10 నుండి 12 రోజులను కోల్పోయాము, అయితే డిమాండ్ ట్రెండ్‌లు ఎలా రూపుదిద్దుకుంటాయో డిసెంబర్ మరియు జనవరిలో మనం చూడాలి. కాబట్టి ఆ విషయంలో మనం జాగ్రత్తగా ఉండాలి.
మార్జిన్ల ముందు, ఒక అంశం వస్తువు ధర ఒత్తిడి. రెండవది ఏమిటంటే, సెప్టెంబర్-అక్టోబర్‌లో, వస్తువుల వైపు విషయాలు విపరీతంగా జరుగుతున్నప్పుడు, కార్పొరేట్లు ఆర్డర్ చేసారు. అక్కడ నుండి, ఇనుప ఖనిజం, కోకింగ్ బొగ్గు మొదలైన వాటితో సహా ధరలు క్షీణించడాన్ని మేము చూశాము. ఈ త్రైమాసికంలో మరియు వచ్చే త్రైమాసికం ప్రారంభంలో మేము ఇన్వెంటరీ నష్టాలను చూసే అవకాశం ఉంది. కాబట్టి నేను మార్జిన్ పథాన్ని పరిశీలిస్తే, గత సంవత్సరం మూడు మరియు నాల్గవ త్రైమాసికంలో మనం చూసిన మార్జిన్ పథాన్ని అధిగమించడం చాలా కష్టం.
రెండవది, మొదటి అర్ధభాగంలో, మేము చూసిన ఒక ట్రెండ్ ఏమిటంటే, NSE 500 కంపెనీలలో 80% ఎక్స్ ఫైనాన్షియల్, ఆపరేటింగ్ క్యాష్ ఫ్లోలలో క్షీణతను చూసింది. . సంవత్సరానికి 20% మాత్రమే నగదు ప్రవాహం పెరుగుదలను చూపింది. మేము పేర్కొన్నట్లుగా, టాప్ లైన్ వానిటీ, బాటమ్ లైన్ తెలివి మరియు బ్యాంకులో నగదు వాస్తవికత. కనుక నగదు ప్రవాహాలు మళ్లీ పైకి రాకపోతే, PEలు చాలా ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ నగదు ప్రవాహాలు మద్దతు ఇవ్వని ఈ రంగాలలో చాలా వరకు మార్కెట్లు సెలెక్టివ్ డి-రేటింగ్‌ను చూడవచ్చు. ఇది తాత్కాలిక దృగ్విషయం కావచ్చు, కానీ కార్పొరేట్ ఇండియాలో నగదు ప్రవాహంపై మనం శ్రద్ధ వహించాలి, అలాగే మనం ద్వితీయార్థంలోకి నావిగేట్ చేస్తాము.
కాబట్టి హెడ్‌లైన్ నంబర్‌లు బాగా కనిపించవచ్చు కానీ ఆదాయాల నవీకరణ చక్రం, మరింత ముఖ్యమైనది, కొంత విరామం తీసుకోవాలి మరియు మన ఆలోచన మార్కెట్ చేసే ప్రాథమిక వైపు నుండి వస్తోంది మనం సెకండ్ హాఫ్‌కి వెళ్లిన తర్వాత సమయం లేదా విలువ కరెక్షన్ లేదా రెండింటినీ చూడవచ్చు.
మీ మొత్తం సంపాదనలో దాదాపు 40% ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఉన్న వేరియబుల్ మరొకటి ఉంది మరియు రూపాయి విలువ అకస్మాత్తుగా బలహీనపడింది IT మరియు ఫార్మా కోసం. ద్రవ్యోల్బణం డైనమిక్స్‌ను పరిశీలిస్తే, RBI ద్రవ్యోల్బణం మరియు రూపాయి మరియు వడ్డీ రేట్లను నియంత్రించలేనందున రూపాయి బలహీనంగా ఉంటుందని నేను భావిస్తున్నాను. బలహీనమైన రూపాయి ఉంటే నిఫ్టీ గ్లోబల్ లింక్డ్ సెక్టార్లలో మూడో వంతు లేదా 35% ఏమవుతుంది?
చాలా ఆసక్తికరమైన అంశం. సెప్టెంబర్ త్రైమాసిక సంఖ్యలను విడదీద్దాం, NSE 500 కంపెనీలు మొత్తం ఆధారంగా రూ. 2,50,000 కోట్ల లాభాలను నివేదించాయి. కార్పోరేట్ ఇండియా అందించే త్రైమాసికంలో ఇది అత్యధిక లాభం, అయితే ఆ లాభంలో 80% మెటల్స్ మరియు మైనింగ్, ఆయిల్ అండ్ గ్యాస్ మరియు బ్యాంకింగ్ నుండి వచ్చింది మరియు మిగిలిన 20% అన్ని ఇతర రంగాల నుండి వచ్చింది.
ముందుకు వెళుతున్నప్పుడు, మేము వస్తువుల ధరలలో క్షీణతను చూశాము. కాబట్టి సెప్టెంబర్ త్రైమాసికంలో మెటల్ మరియు మైనింగ్ కంపెనీల ఆదాయాలు అత్యుత్తమంగా ఉన్నాయి. ఇక్కడ నుండి, మేము డిసెంబర్ మరియు మార్చి త్రైమాసికాలలో మాత్రమే క్షీణతను చూడవచ్చు.
చమురు మరియు గ్యాస్ వైపు, మేము బ్రెంట్ క్రూడ్‌లో క్షీణతను చూశాము మరియు అది ఇన్వెంటరీ వైపు దెబ్బతినవచ్చు మరియు మేము చాలా వరకు ఇన్వెంటరీ నష్టాలను చూడవచ్చు చమురు మార్కెటింగ్ కంపెనీలు.
బ్యాంకింగ్‌కు మంచి మద్దతు ఉంది, NIM లు బాగా మద్దతు ఇస్తున్నాయి, రుణ వృద్ధి పుంజుకోవడం ప్రారంభించింది, ఒక సంవత్సరం క్రితం ప్రజలు ఊహించిన దానికంటే ఆస్తి నాణ్యత చాలా మెరుగ్గా ఉంది. కాబట్టి ఒకరు మొత్తం కార్పొరేట్ లాభదాయకతను మిళితం చేసినప్పుడు, అగ్రశ్రేణి వృద్ధి కారణంగా కొంత ఆపరేటింగ్ పరపతిని పొందుతారు కానీ మార్జిన్ వైపు, సమస్య ఉండవచ్చు. కాబట్టి ఉత్తమమైనది సెప్టెంబర్ త్రైమాసిక సంఖ్యలను పునరావృతం చేస్తుంది, కానీ అది మా దృష్టిలో సవాలుగా ఉంటుంది ఎందుకంటే ఆదాయాల కూర్పు మరింత చక్రీయ స్వభావం కలిగి ఉంటుంది. బలహీనమైన రూపాయిపై IT పక్షం మీకు మద్దతునిస్తుంది, స్పష్టంగా ఫార్మా వంటి కొన్ని ఎగుమతి ఆధారిత యూనిట్లు కొంత ప్రత్యేక రసాయనాలు కావచ్చు కానీ గతంలో ఆదాయ వృద్ధికి దోహదపడిన మిగిలిన రంగాలు కొన్ని రకాలను చూడవచ్చు. ఎదురుగాలి.
