BSH NEWS “భారతదేశంపై దృష్టి కేంద్రీకరించిన బ్రాండెడ్ ఫార్మాస్యూటికల్స్‌పై దృష్టి కేంద్రీకరించబడింది మరియు ప్రపంచం మార్కెట్‌గా ఉన్న APIలు కావచ్చు మరియు నియంత్రణ నష్టాలు తక్కువగా ఉంటాయి” అని చెప్పారు ప్రతీక్ అగర్వాల్, బిజినెస్ హెడ్ & CIO,
ASK ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ మేనేజర్.
మీ కొనుగోలు ఏమిటి , 2022కి సంబంధించిన జాబితాను అమ్మండి మరియు పట్టుకోండి?నేను చేస్తాను స్టాక్స్ కంటే సెక్టార్లను ఇవ్వడానికి ఇష్టపడతారు. రసాయనాలు మరియు ఫార్మాస్యూటికల్‌లకు ప్రయోజనం చేకూర్చే చైనా ప్లస్ వన్ వంటి థీమ్‌లపై మేము సానుకూలంగా ఉన్నాము. PLI లబ్ధిదారులు, ముఖ్యంగా ఎలక్ట్రానిక్స్‌లో అత్యధికంగా ఖర్చు చేస్తారు మరియు FY23 కంటే FY24 నిజంగా పెద్ద స్థాయిని చూడవచ్చు.
హెల్త్‌కేర్ వైపు, హాస్పిటల్స్ స్పేస్‌ని మిస్ చేయకూడదు. అవి తక్కువ ROCE వ్యాపారాలుగా భావించబడ్డాయి మరియు వదిలివేయబడ్డాయి, కానీ ఇప్పుడు వాటిలో కొన్ని భారతదేశం వంటి మార్కెట్లో ఉన్న దీర్ఘకాల స్థిరమైన వృద్ధి అవకాశాలతో పెట్టుబడి పెట్టడంపై 20% కంటే ఎక్కువ రాబడిని అందజేస్తున్నాయి.
సాంప్రదాయ ప్రదేశాలలో, వినియోగదారు స్టేపుల్స్ నుండి సాపేక్షంగా మెరుగైన పనితీరు ఉంటుంది. FY22 ద్రవ్యోల్బణం పెరిగిన సంవత్సరం అయితే, FY23 ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడం మరియు మార్జిన్లు మళ్లీ బాగా కనిపించడం చూడవచ్చు. అవి ధరలను పెంచుతాయి, తదుపరి ఒకటి నుండి రెండు త్రైమాసికాలలో మార్జిన్లు పునరుద్ధరించబడతాయి మరియు ఇన్‌పుట్ ధరలు తగ్గినప్పుడు, మార్జిన్లు మెరుగ్గా ఉంటాయి. కాబట్టి ఇది కూడా దృష్టి పెట్టవలసిన స్థలం.
మీరు ఈ మార్కెట్లో పూర్తిగా పెట్టుబడి పెట్టినట్లయితే ఇది చాలా గొప్ప సంవత్సరం. రాబోయే సంవత్సరానికి ఇప్పుడు ఏమి నిల్వ ఉంది? మేము ఫ్లాట్ రిటర్న్‌ల కోసం ఉన్నామా, రిటర్న్‌లు లేదా ప్రతికూల రాబడులు లేవా? ఈ సమయంలో ఆశించే హేతుబద్ధమైన విషయం ఏమిటంటే, 15% నుండి 17% వరకు ఆదాయ వృద్ధి కంటే దిగువన ఉన్న రాబడిని ఆశించడం. 10% మరియు 15% మధ్య ఏదైనా ఒక మంచి అంచనా ఉండాలి.
అధిక బరువు మరియు తక్కువ బరువు పొజిషనింగ్ పరంగా ప్రాథమికంగా ఏమి దృష్టి పెట్టాలి? బ్యాంకుల పనితీరు ఎందుకు తక్కువగా ఉంది? ఇది టెక్నికల్ నేచర్, ఎఫ్‌ఐఐ అమ్మకం వల్ల మాత్రమేనా? బ్యాంకులను రెండు గ్రూపులుగా విభజిద్దాం. కార్పొరేట్ బ్యాంకులు మరియు బ్యాంకులు SMEలు మరియు చిన్న టికెట్ రుణాలపై దృష్టి సారించాయి. SME మరియు చిన్న టికెట్ రుణాలు ఇచ్చే వ్యాపారాలు ఎక్కువ కాలం కొనసాగుతాయని, మార్జిన్లు ఎక్కువ కాలం కొనసాగుతాయని మేము నమ్ముతున్నాము. కానీ అవి కార్పొరేట్ బ్యాంకుల వల్ల మరింత ప్రతికూలంగా ప్రభావితమయ్యాయి.
కాబట్టి కార్పొరేట్ బ్యాంకులు చాలా బాగా పనిచేశాయి. రిటైల్ ఫోకస్డ్ బ్యాంక్‌లకు ప్రారంభ స్థానం అధిక వాల్యుయేషన్‌లు, దీనికి కొంత మొత్తంలో దిద్దుబాటు అవసరం, దానితో పాటు వాటిలో రెండు పాలనా మార్పులను చూసింది. కొత్త కుర్రాళ్లు మళ్లీ విశ్వాసం పొందడానికి మార్కెట్లో కొంత సమయం గడపవలసి ఉంటుంది. మరియు మరొక పేరు రాబోయే రెండు సంవత్సరాలలో ఎగువన పాలన మార్పును చూడాలని భావిస్తున్నారు.
ఈ బ్యాంకుల్లో చాలా మంచి వ్యాపారాలు ఉన్నాయి మరియు మూడింటిలో రెండు బ్యాంకులు అతి తక్కువ ఖర్చుతో కూడిన నిధులను కలిగి ఉన్నాయి. మార్కెట్ అందించే ఏదైనా వ్యాపారాన్ని సంగ్రహించడానికి ఇది వారిని చాలా చక్కగా ఉంచుతుంది. మరేదైనా కాకుండా అవకాశంగా తీసుకోవాలి.
పిఎస్‌యు బ్యాంకులు క్యాచ్-అప్ ఆడుతున్నందున వాటి సంగతేంటి?కార్పోరేట్ వైపు ప్రభావం చూపలేదు మరియు వారు గణనీయమైన పెరుగుదలను చూశారు. ICICI, SBI, Axis వంటి రిటైల్‌పై ఇప్పుడు మరింత దృష్టి కేంద్రీకరించిన బ్యాంకులు తదుపరి కాలంలో మరింత మెరుగ్గా పనిచేస్తాయని నేను నమ్ముతున్నాను.
రెండవది, మీరు బీమా, మ్యూచువల్ ఫండ్‌లు, ధర మరియు బీమా చేసే అనుబంధ సంస్థల యొక్క పూర్తి శ్రేణిని కలిగి ఉన్న బ్యాంకులను చూడడానికి మరొక మార్గం. అక్కడ రెండు పేర్లు ప్రత్యేకంగా ఉన్నాయి. అనుబంధ సంస్థల్లోని వాల్యుయేషన్‌లు తల్లిదండ్రుల కంటే మెరుగ్గా ఉంటాయని మరియు సానుకూల ఫీడ్‌బ్యాక్ లూప్ ఉంటుందని నేను నమ్ముతున్నాను. కాబట్టి అనుబంధ సంస్థలు బాగా పనిచేస్తాయి మరియు తల్లిదండ్రులు కూడా అదే స్థలంలో ఇతరుల కంటే మెరుగ్గా పని చేస్తారు.
మీరు ప్రస్తుతం చూస్తున్న థీమ్‌లు ఏమిటి? ఉదాహరణకు IT అతిగా విస్తరించినట్లు అనిపిస్తుంది. ఫార్మాస్యూటికల్స్‌పై అధిక బరువు పెరిగే సమయం ఇదేనా?మేము ఇలాగే కొనసాగుతున్నాము. ఫార్మాస్యూటికల్స్‌పై సానుకూలంగా ఉంది. ఈ స్థలంలో చాలా టైల్‌విండ్‌లు ఉన్నాయి. వారు కోవిడ్ యొక్క మొదటి రౌండ్‌లోనే బాగా రాణించారు మరియు దాని ఆధారంగా, మరింత ఏకీకృతం చేయగలిగారు. ఫార్మాస్యూటికల్స్ యొక్క API భాగం, ఇది రసాయనాల పొడిగింపు, చైనా యొక్క టెయిల్‌విండ్ ప్లస్ వన్ మరియు PLI పాలసీ బ్యాక్‌డ్రాప్‌ను కలిగి ఉంది.
రెగ్యులేటరీ రిస్క్ ఉన్నప్పటికీ ఫార్మాస్యూటికల్స్ జేబులు చాలా బాగా కొనసాగుతాయి. మేము USకు బహిర్గతమయ్యే వ్యాపారాలను వేరు చేస్తాము; అక్కడ రెగ్యులేటరీ రిస్క్ అత్యధికం మరియు బ్రాండ్ పవర్ కేవలం ఉనికిలో లేదు. భారతదేశం వంటి బ్రాండెడ్ మార్కెట్ నుండి వచ్చే ఆదాయాల కంటే అణువుల ప్రారంభం నుండి వచ్చే ఆదాయాలు తక్కువ విలువైనవిగా ఉండాలి, ఇక్కడ మేము భారతీయ వ్యాపారం యొక్క గొప్పతనాన్ని మరియు దాని యొక్క దీర్ఘకాల జీవనోపాధిని యుఎస్ వ్యాపారం కంటే ఎక్కువ ఆర్డర్‌లో ఉన్నట్లు చూస్తాము. కాబట్టి భారతదేశంపై దృష్టి కేంద్రీకరించిన బ్రాండెడ్ ఫార్మాస్యూటికల్స్‌పై దృష్టి కేంద్రీకరించబడింది మరియు ప్రపంచం మార్కెట్‌గా ఉన్న APIలు కావచ్చు మరియు నియంత్రణ నష్టాలు తక్కువగా ఉంటాయి.
మీరు నిర్మాణ మరియు మౌలిక సదుపాయాల స్థలాన్ని చూస్తారా? ఈ స్టాక్‌లలో చాలా వరకు ఇప్పటికీ యాజమాన్యంలో ఉన్నాయి మరియు వాల్యుయేషన్‌లు ఇక్కడ చాలా ఆకర్షణీయంగా ఉన్నాయి?స్థలానికి సంబంధించిన మా సమస్య ఏమిటంటే ప్రవేశ అడ్డంకులు లేవు. చక్రం ప్రారంభంలో, మార్జిన్లు ఎక్కువగా ఉంటాయి కానీ పెట్టుబడిదారులు ఈ పేర్లను చూడటం ప్రారంభించినప్పుడు, పోటీ వేడెక్కుతుంది మరియు మార్జిన్లు నిరాశపరుస్తాయి. వ్యాపారాలు మరింత మెరుగైన ధరల శక్తిని ప్రదర్శించాలని మేము సాధారణంగా కోరుకుంటున్నాము మరియు అది ఇక్కడ లేదు.
కాపెక్స్ వైపు, మేము చాలా సానుకూలంగా ఉన్నాము. ప్రభుత్వ కేపెక్స్ కొనసాగుతోంది, అయితే మెరుగైన సంపద ప్రభావం మరియు తక్కువ వడ్డీ రేట్లు కారణంగా, గృహనిర్మాణం స్థోమత కొంచెం మెరుగుపడింది. హౌసింగ్ కంపెనీలు మంచి పెట్టుబడి కావచ్చు.
ఈ ద్రవ్యోల్బణం భయంలో మార్కెట్‌లు ఎప్పుడు ధరలను ప్రారంభిస్తాయని మీరు అనుకుంటున్నారు? మనం అధిక ద్రవ్యోల్బణం కలిగి ఉన్నాము. ద్రవ్యోల్బణం యొక్క భాగాలు ఆహారం వైపు తాత్కాలికంగా ఉండవచ్చు, కానీ అవి ఇంధనం వైపు అంత తాత్కాలికంగా ఉండవు. రావడానికి కొంత సమయం పడుతుంది. కానీ పాయింట్ ఏమిటంటే వడ్డీ రేట్ల స్థాయి చాలా తక్కువగా ఉంది, ఈ రోజు ఎవరైనా ఉప-6.5% వద్ద గృహ రుణం కోసం రుణం తీసుకోవచ్చు. కాబట్టి వడ్డీ రేట్లు వచ్చే ఏడాది కాలంలో 75 bps వరకు పెరిగినప్పటికీ, రికవరీ బలాన్ని బట్టి, రేట్ల పెరుగుదలను చక్కగా గ్రహించవచ్చు.
రెండవది, రేట్లు పెంచడం మరియు దానిని ఎక్కువగా కొనసాగించడం చాలా కష్టమని నిరూపించవచ్చు ఎందుకంటే ఈ సంవత్సరం భారతదేశం కూడా గ్లోబల్ బాండ్ సూచికలలో చేర్చబడుతుంది మరియు దీని అర్థం $25-30 బిలియన్ల రుణ ఆధారిత ప్రవాహాలు భారతీయ పేపర్‌లోకి స్థిరమైన పద్ధతిలో వస్తున్నాయి. ఇది తక్కువ అస్థిరత కలిగిన రుణ ప్రవాహాల భాగం, ఇది ఆర్థిక వ్యవస్థ గ్రహించాల్సిన డబ్బు. కాబట్టి అవకాశాలు ఉన్నాయి, మేము ఒకటి లేదా రెండు రేటు పెరుగుదలను పొందుతాము కానీ సంవత్సరం చివరిలో మరియు అంతకు మించి, మేము మళ్లీ తక్కువ వడ్డీ రేట్లను చూడవచ్చు.
10 సంవత్సరాలలో, మా వడ్డీ రేట్లు 1.5% తగ్గాయి, US వడ్డీ రేట్లు అర శాతం కంటే తక్కువ తగ్గాయి. నేడు మన ద్రవ్యోల్బణం మరియు వారి ద్రవ్యోల్బణం ఒకేలా కనిపిస్తున్నాయి. ఈ రోజు మన కరెన్సీ డాలర్‌తో పోలిస్తే, గతంలో మరే ఇతర సమయానికైనా మరింత స్థిరంగా ఉంది. గత నాలుగు సంవత్సరాలుగా, మేము 1-1.5% తరుగుదలని చూశాము అంటే మేము అలాంటి అధిక వడ్డీ రేట్లను అందించాల్సిన అవసరం లేదు. రేట్లు మళ్లీ మునుపటి స్థాయికి వెళ్తాయని ఆశించడం కంటే మనం సిద్ధంగా ఉండాలి.
కాబట్టి మునుపటి స్థాయిలు బహుశా జరగకపోవచ్చు. వృద్ధి బలంగా కొనసాగే అవకాశాలు ఉన్నాయి మరియు వడ్డీ రేట్ల పెరుగుదలను గ్రహిస్తుంది. ప్రారంభ 25, 50 bps రేట్లు పెరగడంతో నేను పెద్దగా కలవరపడను.
